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    明源云要上市 百強房企99家是它的客戶

    原作者: 謝斯臨 |原發: 時代財經

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    不可否認,房地產行業目前仍是中國最大的資產類別之一,也是中國經濟發展的“壓艙石”。在眾多小型房企紛紛尋求上市的同時,房地產產業鏈的其他上下游服務供應商也開始逐步進入資本市場。


    時代財經獲悉,明源云集團控股有限公司(以下簡稱明源)在6月16日晚間正式向港交所提交了招股書。一切順利的話,其將是繼易居控股后又一只房地產服務股,更是港交所首家致力于房地產數字化轉型的上市企業。


    知名地產分析師嚴躍進認為,隨著行業競爭不斷加劇,所有開發商都面臨著精簡業務流程及提高效率以進行有效競爭的壓力。而新技術的使用,將實現盈利增長、降低經營成本。定位為房企數字化轉型服務供應商的明源,正好契合這一行業趨勢。


    “特別是考慮到目前整個板塊還沒有已經成功登陸資本市場的企業,市場還是比較看好它未來的成長性,上市的前景比較被看好。”


    3年內凈利復合增長率高達78.4%


    隨著調控政策進一步深入,依靠高杠桿、高周轉在短時間內實現規模爆發性增長的年代已經過去。如今,房地產行業的拐點已至,面對競爭日益激烈的市場,數字化轉型成為了眾多房企的一致選擇。在此背景之下,中國房地產產業鏈軟件解決方案市場得到飛速發展。


    弗若斯特沙利文數據指出,相關市場規模從2015年的125億元迅速增長至2019年的277億元,預計未來幾年將按照28.1%的年復合增長率繼續增長,于2024年達到965億元。


    作為國內房地產第一大軟件解決方案提供商的明源,無疑將享受著這一行業紅利。


    于2019年,明源已直接及間接服務約4000名終端集團客戶,包括近3000家房地產開發商。在百強房企之中有99家為明源客戶,于同年合共占其總收入的42%,其中超過70家百強地產開發商曾使用其的軟件解決方案超過五年。


    按2019年的合約價值計,明源占有整個市場24.6%的份額。其中,最重要的兩項產品ERP解決方案及SaaS產品分別擁有25.1%及23.3%的市場份額。


    相應的,明源總收入也從2017年的5.79億元增至2019年的12.64億元,復合年增長率為47.7%;公司的毛利潤由2017年的4.6億元增至2019年的9.946億元,復合年增長率為47.0%。


    而明源的凈利潤更是由2017年的7280萬元增至2019年的2.31億元,復合年增長率高達78.4%。


    伴隨著行業的飛速增長,明源業績也實現了高增長。然而,在不斷增長的營收及凈利潤背后,明源也面臨著未來發展的困境。


    SaaS產品業務仍虧損


    1997年,明源云以售樓管理系統起步,以單一產品做到了較高的市占率。2003年之后,明源圍繞開發商需求,推出成本管理、項目管理等產品線。


    2006年,明源將多條產品整合,正式推出ERP解決方案,使得房地產開發商可以有效整合及管理企業資源,并優化核心業務功能,包括銷售及營銷、采購、成本管理、項目管理、預算以及房地產資產管理,幫助房企有效整合及管理企業資源,并優化核心業務功能,逐漸成為ERP解決方案市場的行業龍頭。


    隨后,明源瞄準資本市場,試圖登陸創業板謀求更大發展。2012年4月,其正式提交申請,但卻遭到證監會拒絕。原因是其大部分銷售來自現有客戶而非新客戶;同時,在明源銷售收入之中,相當大一部分是來源于中小型開發商,但隨著2010年以來,整個行業面臨的宏觀調控將對中小型開發商客戶產品采購產生不利影響。


    上市進程遇阻,明源開始漸漸意識到單一領域的軟件面臨的天花板問題,公司開始逐步推出云客、云鏈、云采購及云空間等產品(即SaaS產品),幫助開發商及行業其他參與者優化具體項目的采購、建造、營銷及銷售、房地產資產管理及其他房地產相關業務的運營方式,拓寬服務范圍的邊界。


    從招股書上來看,如今ERP解決方案收入貢獻仍占主導,SaaS產品則在奮起直追。2017到2019年,明源的ERP解決方案銷售收入分別為4億元、5.84億元及7.54億元;同期SaaS產品銷售收入分別為1.79億元、3.29億元及5.1億元,前者的收入貢獻率從69%降至60%,后者的收入貢獻率則從31%升至40%。


    不難看出,明源正將SaaS產品視作自己的“突圍之路”。這很好理解,對于幾乎所有實力開發商均已成為公司客戶的時候,將市場逐步拓寬至針對樓盤項目施工、采購、銷售案場等場景的SaaS產品,明顯具有更為廣闊的空間。


    然而,值得注意的是,據招股書數據顯示,SaaS產品在銷售貢獻占比不斷增大的同時,始終面臨著虧損局面。截至2017年、2018年、2019年以及截至2020年3月31日三個月,公司SaaS產品業務分部分別產生凈虧損5090萬元、4530萬元、4180萬元及790萬元。


    明源在招股書中對此解釋道,虧損主要是由于在過去數年公司就SaaS產品的開發、技術支持及營銷作出大量投資。而在未來,明源將繼續投資以對SaaS產品業務進行升級技術,并增加銷售和營銷力度以拓展至中國其他板塊市場。


    換言之,在接下來的一段時間內,作為明源突圍行業天花板的SaaS產品很有可能仍將難以實現盈利。時代財經就SaaS產品未來發展規劃及業務盈利相關問題詢問明源方面,截至發稿前仍未得到答復。


    (編輯:王星


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